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债市短期清淡通胀预期加大

2019-10-10

  周二上证指数报收于122.31,较前日下跌0.07,跌幅0.06%,成交量2.91亿元,较前日减少1.61亿。

  银行间债市稳中略显疲势;而相对率较高的信誉类产品,表现活跃。机构追短避长,配置需求有限,多选择观望,市场交易机会不多。成交居前的是剩余期限为3.96年的08农发17、剩余期限为3.85年的08国开15、剩余期限为4.67年的09电MTN2。

  周二央行在公开市场操作中招标发行的130亿元1年期发行收益率持平于1.7605%,连续第九次持平。央行当天还进行了450亿元28天期正操作,中标利率为1.18%,一样连续九次操作持平于该水平。央票发行利率的持稳,显示央行稳定短期利率的意图。二级市场1年期央票收益率近期有所回落,有助于减缓二级市场对一级市场利率上行的压力。

  周二财政部、央行招标的300亿元3个月期国库现金定存中标利率为1.98%,高于8月26日最近一次的中标利率1.71%,与金融机构人民币半年存款基准利率持平。国库现金定存中标利率走高一方面与该笔资金可以跨年有关,同时也反应了机构对货币市场利率上行的预期。

  近日(,)间债市资金面继续保持宽松,和新债的发行对资金面影响甚小,主要期限回购利率多横盘波动。截至目前,1天期回购利率最新加权价报1.1487%,7天期回购利率最新加权价报1.4283%,14天期回购利率最新加权价报1.4802%。

  10月22日国家统计局公布的最新数据显示,9月份CPI和PPI同比降幅继续收窄,环比增幅连续几个月上升。在国务院常务会议上,保增长、调结构和管理预期被列为今后几个月的重点调控内容。

  今年央行首度提出管理通胀预期,显示出监管层对于未来通胀风险的警惕,而央行公开市场的操作也体现了央行对未来可能面临的通胀风险的谨慎心态。预计年内货币政策仍将保持一定程度的宽松,近期央行主动上调利率的可能性不大,但会以和正回购等公开市场业务回收流动性。

  人士认为,明年存在着利率和存款上调的可能性,因此建议采取谨慎策略,保持短久期,增持高收益信用债,继续增持短期。

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